Institut d’Administration des Entreprises de Nice
Masters 2 – Ingénierie Financière & Gestion Internationale de Fortune
Matière : Instruments Financiers
SUJET du contrôle des connaissances (1h30)
LES ACTIONS (3.5 points)
Les analystes estiment que la société XYZ, qui présente une activité non cyclique, arrivera à maintenir la croissance de ses bénéfices. Lors de l’exercice précédent, l’action de XYZ a payé un dividende de EUR 2 et les mêmes analystes prévoient que la société distribuera encore, à la fin de l’année, les deux tiers de son bénéfice : EUR 2.16 (respectant ainsi son taux de croissance historique du dividende).
- (1.5 point) Sachant que le taux de rentabilité exigé des actionnaires est aujourd’hui de 12%, donnez une estimation du cours actuel de l’action XYZ ;
Mais, contrairement aux anticipations des analystes, la société XYZ vient de découvrir un nouveau processus industriel qui lui permet d’augmenter sa rentabilité. Elle décide alors de changer de politique et de consacrer 50% de ses bénéfices à des investissements offrant une rentabilité de 20%. Le reste de ses bénéfices sera distribué intégralement aux actionnaires.
- (2 points) Quelle sera, selon vous, la valeur de l’action XYZ après cette décision ? Comment l’expliquez-vous ?
LES OBLIGATIONS (3 points)
- (1.5 point) Quels différents types de rendement connaissez-vous ? quel est le plus pertinent pour savoir ce qu’une obligation va vous rapporter pendant toute sa durée de détention ?
- (1.5 point) Quels indicateurs de risque obligataire connaissez-vous ? expliquez brièvement leurs avantages et leurs inconvénients.
LES OPTIONS (3.5 points)
- (1.5 point) Qu’est-ce qui vous permet de dire qu’une option est chère ou bon marché ?
- (1 point) Quelles stratégies d’options simples, dont le risque est limité, permettent de gérer la partie actions d’un portefeuille ?
- (1 point) Quelle stratégie permet, dans certains cas, d’éviter qu’une option soit exercée si elle se retrouve dans la monnaie ?
Matériels autorisés : Calculatrice
Documents autorisés : Néant
