Sujet Examen : Instruments Financiers (2012)

Institut d’Administration des Entreprises de Nice

Masters 2 – Ingénierie Financière & Gestion Internationale de Fortune

Matière : Instruments Financiers

SUJET du contrôle des connaissances (1h30)

(2 points) Les analystes estiment que la société X, qui présente une activité non cyclique, arrivera à maintenir la croissance de ses bénéfices. Lors de l’exercice précédent l’action de X a payé un dividende de EUR 2 et les analystes prévoient que la société distribuera, à la fin de l’année, encore 90% de son bénéfice, soit EUR 2,16 (respectant ainsi son taux de croissance historique du dividende). Sachant que le taux de rentabilité exigé des actionnaires est aujourd’hui de 12%, donnez une estimation du cours actuel de l’action X. Vous calculerez également le bénéfice par action réalisé par la société X lors de l’exercice précédent.
(1 point) En quoi consiste l’évaluation d’une action par le Price-Earning Ratio (PER) ?
(1 point) Une action à PER élevé doit-elle être systématiquement considérée comme « valeur de croissance » ? pourquoi ?

(2 points) Quels sont les facteurs influençant le prix d’une obligation et quel est leur impact (hausse ou baisse) sur son cours ?
(1/2 point) A quoi sert la « duration » et quelle critique peut-on en faire ?
(1/2 point) Quelle différence y a t-il entre le rendement courant et le rendement actuariel ?

(1 point) Qu’est-ce que la « volatilité implicite » et comment s’en sert-on ?
(1/2 point) Qu’est-ce qui vous permet de dire qu’une option est chère ou bon marché ?
(1 point) Si vous deviez utiliser des stratégies d’options dans votre portefeuille, lesquelles emploieriez-vous ? Pourquoi ?
(1/2 point) Quelle stratégie permet, dans certains cas, d’éviter qu’une option soit exercée si elle se retrouve dans la monnaie ? Décrivez succinctement.

Matériels autorisés : Calculatrice

Documents autorisés : Néant